Jeopolitik gerilimler ve ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz indirimlerine yönelik beklentiler, geçen hafta emtia piyasalarının ana yönlendiricileri oldu. Değerli metallerde paladyum açık ara öne çıkarken, petrol arz endişeleriyle yükseldi; tarım emtialarında ise dalgalı bir seyir izlendi.
Jeopolitik Riskler ve Makro Veriler Ön Plandaydı
Piyasalar bir yandan Orta ve Güney Amerika’daki gelişmeleri, diğer yandan ABD ve Çin’den gelen ekonomik verileri yakından takip etti. ABD yönetiminin Venezuela’da düzenlediği askeri müdahale ve Devlet Başkanı Nicolas Maduro’nun ülke dışına çıkarılması, özellikle enerji ve maden piyasalarında risk algısını yükseltti.
Washington cephesinde ise Başkan Donald Trump’ın savunma bütçesine ilişkin açıklamaları gündemdeydi. Trump, 2027 yılı savunma bütçesinin 1,5 trilyon dolar olması gerektiğini savunurken, Grönland’ın stratejik önemine dikkat çekti ve Rusya ile Çin’in bölgedeki varlığını ulusal güvenlik riski olarak tanımladı.
Fed Beklentileri Canlı Kaldı
Makroekonomik tarafta ABD’de tarım dışı istihdam artışı beklentilerin altında kaldı. İşsizlik oranı yüzde 4,4’e gerilerken, ücret artışları yüzde 3,8 seviyesinde gerçekleşti. ISM imalat endeksi daralma bölgesinde kalmayı sürdürürken, hizmetler endeksindeki yükseliş iç talebin halen güçlü olduğuna işaret etti. Bu tablo, Fed’in faiz indirimlerine yönelik beklentileri destekledi.
Çin’de açıklanan resmi PMI verisinin 50,1’e yükselmesi, sekiz aylık daralma sürecinin sona erdiğine işaret etti. Bu gelişme, sanayi metalleri ve enerji tarafında talep beklentilerini sınırlı da olsa güçlendirdi.
Paladyum Açık Ara Lider
Değerli metallerde haftanın yıldızı paladyum oldu. Ons fiyatı haftalık bazda yüzde 12,2 yükselen paladyum, en çok kazandıran değerli metal olarak öne çıktı. Yükselişte, Bank of America’nın 2026 fiyat tahminlerini yukarı yönlü revize etmesi etkili oldu.
Banka, küresel ticaret gerilimleri, sınırlı fiziksel arz ve Çin’den gelen güçlü talebin paladyumu desteklediğini vurguladı. Aynı raporda platin için de daha iyimser bir görünüm çizildi. Haftayı gümüş yüzde 10,2, platin yüzde 6 ve altın yüzde 4,1 artışla tamamladı.
Baz Metallerde Pozitif Seyir
Baz metallerde genel görünüm olumluydu. Bakır fiyatları, Çin’den gelen talep sinyalleri ve yıl sonu stok yenilemeleriyle destek buldu. Yapay zeka ve elektrikli araç yatırımlarının bakır talebini artıracağı beklentisi de fiyatları yukarı taşıyan unsurlar arasında yer aldı.
Londra Metal Borsası’nda üç ay vadeli bakır fiyatları, arz tarafına ilişkin endişelerle tarihi seviyelere yaklaştı. Haftalık bazda nikel yüzde 5,6, alüminyum yüzde 4,1 ve bakır yüzde 3,5 değer kazandı. Ancak analistler, Çin imalat sektöründeki kırılganlığın temkinli duruşu koruduğunu belirtiyor.
Petrol Yükseldi, Doğal Gaz Sert Düştü
Petrol fiyatları haftayı yükselişle kapattı. Brent petrol, arz endişelerinin ağır basmasıyla yüzde 3,3 değer kazandı. OPEC ve OPEC+ grubunun üretim kısıtlamalarını sürdürmesi ve bazı ülkelerdeki bakım çalışmaları, piyasada arzın sıkılaşacağı algısını güçlendirdi.
ABD Enerji Bakanı’nın Venezuela petrolüne ilişkin açıklamaları da yakından izlendi. Analistlere göre, uzun vadede üretim artışı potansiyeli bulunsa da siyasi belirsizlikler ve eskiyen altyapı bu süreci yavaşlatabilir.
Doğal gaz cephesinde ise tablo tersine döndü. Sıcak hava beklentileri ve zayıf talep öngörüleri fiyatları baskıladı. New York’ta işlem gören doğal gazın fiyatı haftalık bazda yüzde 12,4 geriledi. JPMorgan, yılın ilerleyen dönemlerinde LNG ihracatına bağlı talep artışının fiyatları destekleyebileceğini öngörüyor.
Tarım Emtialarında Dalgalı Seyir
Tarım emtialarında hafta dalgalı ancak ağırlıklı olarak pozitif geçti. Buğday, mısır ve soya fasulyesi fiyatları yükseliş eğilimi gösterse de zayıf ABD ihracat verileri artışları sınırladı. Brezilya’daki hava koşullarına ilişkin endişeler soya fasulyesine destek verdi.
Pirinçte ise küresel arz fazlası beklentisi fiyatlar üzerinde baskı oluşturdu. Birleşmiş Milletler Gıda ve Tarım Örgütü’ne (FAO) göre, 2025-2026 döneminde dünya pirinç üretiminin rekor seviyeye ulaşması bekleniyor.
